白板纸一路高歌的原因找到了

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【宏观面】

1. 最新数据：原油价格：48.97$/桶  人民币兑美元：6.7172（连涨上涨）

2. 7月中国制造业PMI为51.4% 比上月小幅回落0.3个百分点,制造业走势平稳

3.上半年周期性行业涨价成为热点，纸张、钢铁、煤炭、石墨烯、稀土、钛白粉、水泥、化工产品等大宗物资均出现涨价潮，目前国内经济实质并不支持该类周期性物资的长期涨价趋势。

【纸头条】

1.重磅： 富阳最大纸业集团永正控股进入破产清算程序，据悉目前永正控股旗下所属的浙江正大纸业集团有限公司、杭州永利纸业有限公司、，而永正控股的其它企业目前还在正常经营生产，但由于永正控股相关企业均已提交破产申请，预计后期可能也将面临逐步关停。根据富阳区委规划，永正控股所在地的春江片区5年内将不再有造纸企业。

2.本年度国内最大的包装纸建设项目，湖北荣成纸业年产80万吨包装纸生产基地，目前已进入建设尾声。原计划8月1日投料试产的第二条生产线——一号机，年产40万吨牛皮箱板纸生产线，因锅炉未能正常投运造成电力供应不足等问题，项目开机时间推迟，最快将于8月底投产。第一条生产线——二号机，已于2017年6月1日正式投料，6月2日开始出纸，目前已达到稳定运行。

3.8月伊始，包装纸涨函密集发布，涨函的铺天盖地成为纸业市场的一道风景，多少也有些众人拾柴火焰高的炒作氛围，但铜板、双胶、白卡仍处于温吞状态，废纸涨价和环保督查的关停是包装纸涨价的内在因素，但纸价新高与下游的承接力还需市场考验。

4.近日，亚太森博百旺复印纸在中直机关2017年货物类产品协议供货采购项目中成功中标。

5.近日，环境保护部印发《固定污染源排污许可分类管理名录（2017年版）》（以下简称《排污许可名录》），将进一步推进完善排污许可制度改革。

6.据行业信息，6月份，国内主要纸种的毛利率参考水平：铜版纸21.94%，双胶纸15.42%，白板纸5%，白卡纸12%，瓦楞纸22%，箱板纸21%。

7.从2011-2016近五年的数据来看，全国出版物印刷厂利润总额上涨幅度分别为-2.24%、36.30%、17.02%、4.46%、-0.61%、-10.64%，2016年是下跌幅度最大的一个年度，该组数据显示出纸价与印厂效益的关联性。

8.环保部表示，禁止固废物进口不会一刀切，将是一个逐步有序减少固体废物进口种类和数量的过程。未经分拣的废纸从2017年底开始正式实施。

9.据证券行业研究分析，我国造纸业产能利用率总体呈下降趋势，龙头企业产能优势明显，目前基本属于供需弱平衡阶段，整体产能过剩依旧明显。

【微观点】

1．富阳永正控股的破产清算进程超出预想，也可从中感受环保督控的威力所在，对纸张市场的影响是白板、箱板供应量的减少，短期会对包装纸市场形成更多供求变数，利好包装纸的涨价态势，最近白板纸一路飙涨预计也与此事件有关。（富阳造纸审批产能约750万吨，共有企业112家，其中永正控股的产能规模约170万吨）

2．  配合10月24-27日十九大召开，环保督查将更加严格，因纸张产业集中化程度已经较高，估计瓦楞箱板包装纸、双胶纸的供应会有阶段性影响，其他纸种产能充沛，实质性影响不会很大。