凤凰新媒体2020年三季度财报高管解读

北京时间2020年11月18日——中国领先的新媒体公司凤凰新媒体有限公司（纽约证券交易所代码: FENG）（“凤凰新媒体”“凤凰网”或“公司”）于今日公布截至2020年9月30日的未经审计的2020年第三季度财务报告。财报显示，截至2020年9月30日，凤凰网2020年第三季度总收入为人民币3.030亿元（约合4,460万美元)，较2019年同期的人民币3.399亿元下降10.9%，下降主要由于新冠肺炎疫情暴发的负面影响和行业竞争加剧。2020年第三季度广告净收入为人民币2.813亿元（约合4,140万美元），较2019年同期的人民币3.131亿元下降10.2%，下降主要由于新冠肺炎疫情暴发的负面影响和行业竞争加剧。不计入股权激励成本，不包括权益法投资净收益或损失（包含投资减值损失），不包括可供出售债务投资减值，不包括与一点股权共售相关借款的公允价值变动损益，不包括未来处置一点投资相关的远期合约的公允价值变动损益，2020年第三季度非美国通用会计准则的凤凰新媒体应占持续经营净收益为人民币130万元（约合20万美元），而2019年同期非美国通用会计准则的凤凰新媒体应占持续经营净亏损为人民币4,750万元。2020年第三季度非美国通用会计准则的持续经营基本和摊薄每股ADS净收益额为人民币0.02元（约合0.00美元），而2019年同期非美国通用会计准则的持续经营基本和摊薄每股ADS净亏损额为人民币0.65元。

财报发布后，凤凰网首席执行官刘爽和首席财务官吕靖参加了随后举行的财报电话会议，解读财报要点并回答分析师提问。

JP MORGAN分析师BINBIN DING：我的问题是关于广告市场的，能否为我们提供下半年广告市场价格的最新趋势？第三季度公司广告收入的下降幅度有所扩大，您提到受疫情影响仍是下降的主要原因之一，可以展开解释一下吗？另外，管理层能不能谈谈各行业的广告趋势？哪些行业已经有复苏态势，哪些行业仍然面临很多挑战？

吕靖：三季度广告业务受疫情局部反复影响，叠加短视频及直播带货对市场份额的挤占，我们的广告业务持续承受一定压力。

公司品牌广告和程序化广告占比分别约为80% / 20%。实际上，三季度我们的品牌广告环比稳中有增，主要得益于疫情缓解后线下活动的推广及定制节目的制作逐步恢复。2020年余下时间，随着我们线下活动的进一步恢复，预计四季度品牌广告环比将实现两位数的增长。但另一方面，我们的效果广告在三季度持续承压，主要有以下两个因素，一是程序化广告客户的投放受到更严格的行业监管，投放需求更加保守；二是在线广告市场库存增多，导致效果广告ECPM进一步承压。

分行业来看，公司前五大广告行业有汽车、电商、快消、金融服务、网络服务类。上半年我们的传统优势行业汽车和酒类的收入都受到较大影响，三季度随着疫情逐渐缓解，这两个行业整体都有较明显的恢复。以汽车行业为例，根据乘联会发布数据，9月汽车零售销量同比增长7.3%，新能源乘用车批发销量同比增长90%以上，行业回暖趋势加强。我们预计四季度汽车行业仍将保持增长趋势。

今年的互联网广告受到局部疫情反复，国家关系波折等外部环境影响，行业整体承压；另一方面，市场增量主要来自短视频和电商，其他都是下降的。考虑到目前的市场状况，公司已经在电商和短视频领域有所布局，我们目前的原创内容是以短视频为主，且品牌广告售卖中有80%以上是视频项目，通过内容制作与广告售卖相结合来实现变现。我们相信在复杂多变的市场中，能充分发挥我们的既有优势，继续推动各项业务的发展。

FIRST SHANGHAI分析师CARMEN ZHANG：公司收到一点的第二笔资金后，账面现金充裕，打算如何使用这笔资金？公司是否会考虑私有化或分红？

刘爽：截至2020年9月30日，公司账面现金及等价物约为3.5亿美元。在疫情期间保有充盈现金流，一方面得益于公司有效的成本管控措施，另一方面我们在一点项目取得的超额回报，得益于长期积累的丰富投资经验。

公司计划将资金使用在以下三方面。首先，我们将持续优化以新闻客户端为核心的产品矩阵，构建真正满足消费者未来需求的平台型产品业务；同时，我们也会致力于探索新的商业机会，与政府、企业进行合作。第二，我们会积极寻求战略投资机会，对TMT、娱乐、电商、视频、高端消费、快速消费以及垂直服务等领域有丰富经验的外部VC基金进行投资，提高对新业态、新领域的敏锐度和参与度。第三，公司一直致力于为股东创造价值，并以各种形式给股东带来回报，分红当然也是我们会认真考虑的回馈股东的形式之一。

关于私有化的问题，公司也注意到今年部分中概股公司纷纷退市，并关注到国内资本市场关于注册制改革的推进。公司会结合自身情况及市场环境，在保证股东权益最大化的前提下，适时考虑相关方案的推进。与此同时，我们仍会将主要精力放在主营业务提升和新业务拓展。我们目前也在电商方面做出进一步尝试，通过电商产品升级和供应链打造等方面，提升电商业务变现能力，最快下个季度会和大家同步我们的相关业务进展。

MACQUARIE 分析师FRANK CHEN：我有两个问题。此前管理层提到过希望2020年亏损大幅降低，迄今为止公司做得不错，预计什么时候能实现收支平衡？第二个问题有关广告，与上个季度或去年同期相比，目前的广告行业价格恢复情况如何？如何看待明年在线广告的发展方向？

刘爽：我来回答第一个问题。公司前9个月经营亏损为人民币7,380万，远低于去年同期的人民币2.48亿，今年较去年亏损已大幅收窄，我们正走在实现全年经营目标的道路上。然而受疫情影响，我们预计在运营层面还不能实现收支平衡。

作为一家上市公司，我们深知盈利的重要性，也深刻理解保持主营业务健康增长才是实现长期盈利的最佳路径。通过对于公司内容战略和垂直领域的不断优化，我们有信心在发挥既有优势保证核心业务增长的同时，通过电商、评测、原创IP等新业务寻求突破空间。长期来看，我们相信通过有效的公司治理，能让公司在发展和盈利之间取得平衡。

吕靖：目前广告行业依然充满挑战。首先是由于疫情原因，我们期望明年形势能有所好转，但现在这一切依然是未知数。

其次，在这种宏观经济环境下，我们认为在线广告行业面临许多挑战，尤其是在2020年上半年。而且，在线广告行业也一直在快速发展，用户在抖音、快手这类短视频平台上花费的时间越来越多，所以我们的广告收入持续承压。如何能让广告的投入产出比更高，这是我们一直面临的挑战。但正如我前面提到的，我们已经意识到行业的这些变化，并已经开始在短视频和电商领域布局。因此尽管明年我们将继续面临这些问题，但相信公司能够很好的应对，在广告方面取得新的突破。